NH: la oferta de Minor infravalora a la hotelera

El presidente de NH considera que el precio de 6,4 euros por título, ofrecido por Minor, infravalora a la cadena hotelera

Para los directivos de NH la oferta de Minor por los títulos de la hotelera española tienen gusto a poco. El presidente Alfredo Fernández Agras dijo que la propuesta del grupo asiático de pagar 6,4 euros por título “no parece satisfacer el valor” del grupo.

El directivo precisó que aunque la propuesta económica ofrece liquidez no presenta una prima atractiva sobre la valoración actual en el mercado.

Mejor subir a siete euros

Durante su intervención en la junta de accionistas, el presidente de la cotizada señaló que las recomendaciones de los analistas mejoran el precio ofrecido por Minor, más cerca de los siete euros (Barceló había ofrecido 7,08 por título, y fue rechazado).

Para Fernández Agras, salvo que Minor mejore la oferta y a la espera de la formulación de la opa, es recomendable que el grupo tailandés se mantenga como accionista, pues la operación sí ofrece liquidez.

En espera de los análisis de expertos

La estrategia de Fernández es que Minor mejore la oferta. Además el consejo de NH nombrará a un banco de negocio para que elabore un informe de evaluación de la oferta y se recabará el asesoramiento legal necesario para las cuestiones de la opa.

A partir de que el grupo hotelero de Asia presente su opa, el consejo de administración de NH emitirá un informe detallado en el plazo máximo de 10 días.

Rechazo de Hesperia

Minor ya cuenta con el 29,82% de NH y su intención es alcanzar entre un 55% y un 65% de la hotelera española. El grupo tailandés exige tener tres puestos en el consejo, para su consejero delegado, William Ellwood Heinecke; el de su división hotelera, Emmanuel Jude Dilipraj Rajakarier, y el director comercial, Stephen Andrew Chojnacki.

Pero el desembarco de estos directivos choca con el rechazo de Hesperia: el presidente José Antonio Castro y el consejero dominical Jordi Ferrer Graupera habían votado en contra el 12 de junio de que Rajakarier llegue al consejo. Esta sociedad cuenta con el 9,09% de las acciones de NH, y hasta la llegada de Minor, era quien tenía el mayor paquete del capital social.

Críticas cruzadas

Antes del desarrollo de la junta varios representantes de los accionistas alzaron la voz para presentar alegaciones a la constitución de la mesa por considerarla nula, al estar presidida por Fernández Agras, en representación del fondo Oceanwood. Según los críticos, debía corresponder al vicepresidente José Antonio Castro Sousa, representante de Hesperia.

Castro acusó a Fernández y al fondo británico que representa de tener «un pacto oculto» con Minor para que la compañía tailandesa compre NH «al menor precio posible» y aseguró que si el consejo no le hubiera cesado como presidente de la comisión delegada, el pasado 12 de junio, las propuestas de Oceanwood en la junta no hubieran salido adelante.

Alerta del endeudamiento

El representante de Hesperia alertó que Minor presenta un nivel de endeudamiento «mucho mayor» al de NH, siete veces por encima del ratio deuda neta/Ebitda, en su opinión «poco sostenible» para una compañía con 160 hoteles, frente a los más de 380 establecimientos de NH y 58.926 habitaciones. «A no ser que se utilice el balance de NH para reducir este endeudamiento», dijo.

Fernández Agras rechazó que haya un acuerdo con Minor y sostuvo que la OPA es mejorable, por lo que ha pedido a los accionistas que esperen a la decisión formal que tome el consejo sobre la oferta de compra de la tailandesa.

a.
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