Los analistas ven poco atractiva para los particulares la salida a bolsa de Aena

Las previsiones se han cumplido y Aena ha fijado el precio de la opv en 58 euros el título. Se trata de una muy buena noticia para el Gobierno, que ingresará 4.200 millones. No obstante, los analistas no ven con tan buenos ojos la decisión. Expertos consultados por 02B consideran que la salida a bolsa es poco atractiva y recomiendan a inversores minoristas no acudir a ella.

La privatización de Aena es la mayor que se realiza en España en los últimos 15 años. Se colocará en torno a 73 millones de acciones en el mercado, un 49% del capital. El 39% del total corresponde al tramo institucional y el 10%, al minorista. Tras un proceso que se ha alargado durante meses, el Gobierno ha contado con todo a favor para elevar el rango de precios original, situado en una horquilla de entre 41 euros y 53. El dato mejora ostensiblemente la primera valoración.

Jaime Díez, de XTB, explica que la operación se ha producido en el mejor momento para Aena. «Todo le va de cara a la compañía. Va de récord en récord, ha dado la vuelta a su cuenta de resultados y es un monopolio del sector aéreo en un país donde el turismo tiene gran peso en el PIB. Está en su mejor momento y eso hace muy difícil que los títulos puedan tener grandes incrementos próximamente», indica el experto.

Por su parte, el broker Josef Ajram coincide con el diagnóstico y añade una previsión: «lo normal es que se mantenga en su precio de salida en los próximos días aunque acabará bajando». Las dudas de Ajram nacen sobre todo por los movimientos que se han sucedido en las últimas semanas. «En las opv se necesitan referencias muy sólidas y tener un núcleo duro era una de ellas. Al final, las tres empresas que lo conformaban han dicho que no y eso genera desconfianza. Si Ferrovial, que tiene experiencia en el sector, no lo ve claro; ¿por qué otro inversor no especializado sí?», argumenta Ajram.

Los inversores mayoristas son los que han disparado los precios. Muchos fondos soberanos se han interesado. Los analistas creen que Qatar, Dubái o Noruega podrían comprar grandes porcentajes de títulos. También privados se han interesado por la operación. La semana pasada trascendió que George Soros completará su expansión por España con títulos del operador aeroportuario.

Díez señala que, pese a la fortaleza de Aena, no todo es positivo. «La compañía tiene una deuda de más de 10.000 millones. Con los resultados que obtuvo el año pasado, todo va bien. Pero, si caen, saltarán todas las alarmas», explica. Otros aspectos negativos, en su opinión, es la falta de internacionalización de la firma y la fuerte dependencia de Ryanair, una aerolínea poco fiable.